好書推介：善用公共財富　提升資產回報

歐美債務問題成為近10年間的經濟絆腳石，《The Public Wealth of Nations - How Management of Public Assets Can Boost or Bust Economic Growth》一書建議，多國可仿效新加坡等國成立國家財富基金，掌管國家資產以大大提升回報，此舉亦有助為基建項目融資，可謂一舉兩得。

書本指出，全球大部分國家的公共商業資產，即國有企業、房地產、天然資源等等，其實價值遠多於公共債務，因此，只要善用公共財富，便能在減債之餘，亦能融資基建。

目前全球的公共商業資產，僅有小部分由獨立而透明的「國家財富基金」（National Wealth Fund）管理，而因為管理不善，造成很大浪費。據作者計算，若全球能改善公共資產的管理，每年可提升回報3.5個百分點，即多賺2.7萬億美元（約21萬億港元），足以應付全球每年的基建投資開支。

新加坡奧地利 兩例子值參考

此書援引了不少成功例子，包括新加坡1974年成立的淡馬錫基金（Temasek），每年平均回報便高達17%。另一成功例子，是奧地利1946年成立的Osterreichische Industrie holding，負責管理國家企業，這基金70年代成為獨立的控股公司後，因不受政府干預，之後的表現已勝過當地股市指數，可每年向政府派發可觀股息。

環顧全球，在近十年間已有很多國家相繼仿效此運作模式，包括芬蘭2008年成立主權投資基金Solidium，以及越南2005年成立的SCIC控股公司，此家公司管理多達400家國營企業，惟現在的業績還不及私人企業，還需假以時日，才能看到成績。

基金未成 應公開資產帳目

作者認為，即使政府短期內未能成立財富基金，也應如上市公司般，公開公共資產的帳目。新加坡、奧地利、芬蘭、瑞典等國便會以年度方式，詳列國營企業的價值、收益率及表現，讓國民可監察這些國家資產是否經營有道。

不過，這些只屬少數例子，大部分國家仍不願公開國家資產詳情，導致不少國家出現貪贓枉法的現象。以希臘為例，國家資產的帳目更是一團糟，土地註冊制度亦欠佳，故此，易誘使官員與企業之間的私相授受。